三星生物斥资约 122 亿元收购瑞士 PolyPeptide 多肽 CDMO 龙头，标志全球 GLP-1 驱动下多肽赛道进入新一轮资本扩张周期。本文深度剖析资本重仓多肽赛道底层逻辑、产业格局变化，聚焦多肽固相合成上游供应链；解读烟台圣华生物高纯度多肽小分子原材料供应优势、十余种主流自研多肽固相载体产品，详解 BCMB 固相载体在多肽工业化生产中更清洁、绿色环保的产业化价值，探析多肽上游国产化与绿色合成技术发展趋势。
2026 年7月，全球头部生物 CDMO 三星生物正式公告，以 14.6 亿瑞士法郎（折合人民币约 122 亿元）收购瑞士多肽 CDMO 企业 PolyPeptide Group，有望成为韩国生物医药史上最大单笔海外并购。 三星生物长期深耕抗体、ADC、mRNA 大分子 CDMO 领域，多肽业务是其战略空白板块。本次重金收购并非简单扩充产能，而是瞄准 GLP-1 减重、糖尿病药物爆发红利，打造抗体 + 多肽 + 新型生物药多模态 CDMO 平台。这一重磅并购，也再次印证：全球资本正在集体重注多肽赛道，竞争正从下游多肽 API 代工，持续向上游核心原材料、固相合成载体传导。
一、资本集体押注多肽赛道：爆发背景、市场底层逻辑
多肽药物是介于小分子化药与蛋白大分子药物之间的 “中分子赛道”，兼具小分子易渗透、大分子高靶向低免疫原性双重优势。本轮产业热潮具备多重确定性支撑：
1. 终端市场持续爆发，GLP-1 打开长期增长天花板 ：司美格鲁肽、替尔泊肽等 GLP-1 多肽药物席卷全球，适应症从 2 型糖尿病拓展至肥胖、心血管、NASH 等领域。机构数据显示，2025 年 GLP-1 相关药品全球销售规模突破 710 亿美元；Frost & Sullivan 预测，2024–2029 年全球多肽 CDMO 市场 CAGR 达到 25.6%，增速显著高于传统小分子 CDMO。
2. 全球合规多肽合成产能长期紧缺，扩产周期漫长 ：多肽固相合成 GMP 产线从建设、设备调试到工艺验证，周期普遍 3–4 年。当前全球商业化合规多肽产能仅能覆盖不足 50% 市场增量，供需紧平衡预计至少将持续至 2028 年。大量跨国药企选择外包生产，超 70% 多肽 API 委托专业 CDMO 开发制造，催生持续订单需求。
3. 研发管线持续扩容，多肽适应症边界不断拓宽：除代谢类疾病外，多肽药物在抗肿瘤、内分泌、罕见病、抗感染领域管线快速增长，全球超 1200 个多肽临床项目同步推进，持续拉动多肽合成原材料、固相载体稳定需求。
4. 产业竞争逻辑转移，上游供应链成为核心壁垒 ：过去行业竞争聚焦下游合成产能；当下头部 CDMO、药企愈发重视供应链安全。高端 Fmoc 保护氨基酸、高性能固相合成载体长期存在进口依赖，上游稳定、高纯度、具备绿色工艺的本土供应商，迎来巨大进口替代机遇。
二、三星生物的并购，对全球多肽产业带来了深远影响
三星生物本次收购 PolyPeptide，有三层清晰战略布局： 第一，补齐业务短板，完成从单一抗体 CDMO 向多模态综合 CDMO 巨头转型，面向诺和诺德、礼来等 GLP-1 头部药企提供一站式生产服务； 第二，直接获取成熟多肽工艺、全球客户资源与多国 GMP 工厂，省去自建产线漫长周期，快速抢占 GLP-1 产能争夺战先机； 第三，依托自身全球化交付能力，打通欧美市场渠道，形成 “大分子生物药 + 多肽化学合成药物” 协同接单优势。
行业影响同样清晰：
1.全球多肽 CDMO 行业加速集中，中小区域性多肽代工企业竞争压力加剧；
2.下游药企供应链多元化诉求提升，主动寻找亚太地区稳定上游供应商，推动多肽产业链向东亚转移；
3.倒逼全链条降本增效，绿色合成工艺、原材料纯度、批次稳定性成为下游采购核心考核指标。
同时值得关注：无论海外 CDMO 巨头如何整合下游产能，多肽固相合成高度依赖上游耗材。固相载体、高纯氨基酸原料是多肽生产不可替代的基础，供应链自主可控成为产业链参与者的共识。
三、多肽产业竞争向上游延伸：上游核心材料价值凸显
固相多肽合成（SPPS）是当前长链多肽、商业化多肽 API 主流生产工艺。整条工艺两大核心上游物料：高纯度多肽小分子原料（保护氨基酸、关键中间体）、多肽固相合成载体树脂。 行业长期痛点： ① 高端小分子原料杂质控制严苛，微量杂质会逐级放大，造成多肽成品不合格； ② 传统商用固相载体品种有限，适配长链多肽、疏水性多肽合成的高性能载体供给不足； ③ 传统载体合成体系溶剂消耗大，三废产出高，环保成本持续上涨，难以满足全球日趋严格的绿色制造法规。
在此产业背景下，烟台圣华生物聚焦多肽上游核心耗材赛道，形成两大核心产品线布局，切入全球多肽 CDMO、创新药企供应链。
四、烟台圣华生物上游产品布局与核心竞争优势
1、高纯度多肽小分子原材料稳定供应能力
多肽合成源头品质决定最终 API 合格率。烟台圣华生物建立标准化纯化与质控体系，供应系列医药级高纯度多肽合成基础原料、侧链保护氨基酸与关键合成中间体。
严格控制单一杂质、手性杂质水平，批次间性能一致性稳定；
可匹配研发小试、中试、商业化量产不同量级供货需求；
适配长链 GLP-1 多肽、环状多肽、复杂序列多肽合成原料标准，帮助下游 CDMO 降低纯化压力、提升粗肽收率。
在全球原料价格波动、海外交货周期拉长环境下，稳定、高纯度本土化原料供给，能够有效帮助下游生产企业缩短交付周期，分散供应链风险。
2、自研十余种主流多肽固相合成载体，覆盖多场景多肽合成需求
固相载体（树脂）是 SPPS 工艺的 “反应骨架”。载体取代度、溶胀性能、空间结构直接影响偶联效率、副反应多少、裂解难易程度。 烟台圣华生物自主研发量产十余款主流多肽固相载体体系，覆盖当前行业通用主流品类：Wang 树脂、Rink Amide 树脂、2-CTC 树脂、MBHA 树脂及创新型 BCMB 固相载体等，可适配短肽、长链多肽、酰胺端多肽、酸性末端多肽、环肽等多样化合成需求。 企业摆脱单一外购树脂模式，实现载体自主研发、聚合修饰、规模化生产一体化，可根据客户多肽序列特性，提供载体选型定制化技术支持。
3、BCMB 固相载体：推动多肽合成走向更清洁、绿色环保生产
传统多肽固相合成普遍使用聚苯乙烯系凝胶树脂，存在几个明显短板：溶剂需求量大、载体溶胀占用巨大反应器容积；合成完成后裂解条件苛刻；废液量大，环保治理成本高，不符合全球医药制造业绿色转型趋势。 烟台圣华生物自研 BCMB 多肽固相合成载体，在绿色工业化生产层面具备突出价值：
反应体系兼容性更强，可推动低毒绿色溶剂替代 BCMB 载体特殊骨架结构，降低对高毒性 DMF 等传统溶剂依赖，兼容多种低污染溶剂体系，减少危废溶剂使用总量；
优化裂解条件，减少强腐蚀性试剂消耗 相比部分传统载体，BCMB 载体裂解反应条件更加温和，降低强酸试剂投入，削减废液处理压力；
提升合成反应效率，降低单位产品三废产出 改善氨基酸偶联动力学，减少氨基酸原料过量投放比例，提高原料利用率，从源头降低废弃物产生；
契合国内外医药环保监管长期趋势 欧美、国内化工与制药行业环保标准持续收紧，绿色工艺、低碳生产将逐步成为 CDMO 投标、海外药品申报重要加分项。搭载 BCMB 载体的合成路线，能够帮助下游企业构建差异化绿色工艺路线。
长远来看，BCMB 这类创新固相载体技术，有望重塑复杂长链多肽生产成本曲线，尤其适合 GLP-1 等大规模商业化多肽原料药持续扩产场景。
五、产业展望：多肽赛道下半场，上游绿色技术与供应链自主成胜负手
三星生物 122 亿重金收购 PolyPeptide，是全球多肽产业整合的标志性事件。未来 3–5 年行业将呈现两大趋势： 第一，下游多肽 CDMO 产能持续扩张，但利润承压，企业将持续向上寻找成本可控、性能领先的上游材料供应商； 第二，绿色多肽合成、可持续制造不再是概念，逐步成为产业化刚需；具备创新固相载体、高纯原料、环保工艺一体化能力的上游厂商，议价能力持续提升。
放眼国内多肽产业链，过去长期聚焦下游 API 代工；上游高端原料、特种固相载体进口替代空间广阔。以烟台圣华生物为代表的本土上游企业，依托高纯度小分子原料供给、全系列自研固相载体、BCMB 绿色合成载体技术创新，深度嵌入多肽产业链关键环节，有望持续受益于全球多肽产能东移与 GLP-1 等多肽药物长期景气周期。
千亿多肽时代已经到来，资本并购搅动下游格局，但产业根基扎根于上游核心材料。从海外巨头百亿押注多肽 CDMO，到国内企业攻坚高纯原料、创新固相载体与绿色合成技术，一条清晰主线已经显现：谁掌握稳定、高品质、环境友好的上游核心耗材供给，谁就能在新一轮多肽产业竞争中占据先机。
